금융 파생 상품 거래 전략

파생 상품, 위험 및 보상.

리스크 대 리워드는 무엇입니까?

파생 상품은 기본 자산에서 가치를 끌어내는 금융 계약입니다. 구매자는 특정 날짜에 특정 가격으로 자산을 구매하는 것에 동의합니다.

파생 상품은 석유, 휘발유 또는 금과 같은 필수품에 자주 사용됩니다. 또 다른 자산 클래스는 화폐 (종종 미국 달러)입니다. 주식이나 채권에 기초한 파생 상품이 있습니다. 또 다른 사람들은 10 년 재무부 채권 수익률과 같은 이자율을 사용합니다.

계약서 판매자가 기본 자산을 소유하고 있지 않아야합니다. 그는 구매자에게 현물 가격으로 자산을 살 수있는 충분한 돈을 제공함으로써 계약을 이행 할 수 있습니다. 그는 또한 구매자에게 첫 번째 가치를 상쇄시키는 파생 상품을 제공 할 수 있습니다. 이는 파생 상품을 자산 자체보다 훨씬 쉽게 거래 할 수있게합니다.

파생 상품 거래.

2016 년에 250 억 달러의 파생 상품이 거래되었습니다. 아시아 지역은 36 %, 북미 지역은 34 %를 차지했다. 계약의 20 %는 유럽에서 거래되었습니다. 이 계약은 2016 년 5 조 7000 억 달러의 가치가있었습니다. 이는 세계 경제의 6 배에 달하는 성과입니다.

세계 500 대 대기업 중 90 % 이상이 위험을 낮추기 위해 파생 상품을 사용합니다. 예를 들어, 선물 계약은 약속 한 가격으로 원자재를 인도 할 것을 약속합니다. 가격이 오를 경우이 방법은 회사를 보호합니다. 회사는 또한 환율과 금리의 변화로부터 스스로를 보호하기 위해 계약을 맺습니다.

파생 상품은 미래 현금 흐름을보다 예측 가능하게 만듭니다. 기업은 수익을 더 정확히 예측할 수 있습니다. 그 예측 가능성은 주가를 올립니다. 기업에서는 응급 상황을 대비하여 현금을 적게 필요로합니다. 그들은 사업에 재투자 할 수 있습니다.

대부분의 파생 상품 거래는 헤지 펀드 및 다른 투자자가 레버리지를 더 많이 얻기 위해 수행됩니다.

파생 상품은 "증거금 지불"이라고하는 작은 선금 만 필요하기 때문입니다. 많은 파생 상품 계약은 임기가 시작되기 전에 다른 파생 상품에 의해 상쇄되거나 청산됩니다. 즉, 이 상인들은 시장이 그들을 상대로 갈 경우 파생 상품을 갚을 돈이 없다는 것을 걱정하지 않아도된다는 의미입니다. 그들이 이기면 현금이 들어갑니다.

모든 파생 상품의 95 % 이상이 개인적으로 서로 알고있는 두 회사 또는 상인간에 거래됩니다. 이를 "카운터 오버"옵션이라고합니다. 그들은 또한 중개인, 보통 큰 은행을 통해 거래됩니다.

세계의 파생 상품 가운데 4 %만이 거래소에서 거래되고 있습니다. 이러한 공공 거래는 표준화 된 계약 조건을 설정합니다. 그들은 계약 가격에 대한 보험료 또는 할인을 지정합니다. 이 표준화는 파생 상품의 유동성을 향상시킵니다. 그것들은 어느 정도 교환 할 수있게하므로 헤즈를 만들기에 더 유용합니다.

교환은 파생 상품의 실제 구매자 또는 판매자 역할을하는 정보 센터 일 수도 있습니다. 계약이 성취 될 것이라는 것을 알고 있기 때문에 그것은 거래자들에게 더 안전합니다. 2010 년 Dodd-Frank 월스트리트 개혁 법안은 장외 파생 상품을 거래소로 이전하도록 요구했습니다. 이 작업을 수행하는 방법에 대한 세부 사항은 아직 해결 중입니다.

가장 큰 거래소는 CME 그룹입니다. 시카고 상품 거래소, 시카고 상품 거래소 (CME 또는 Merc) 및 뉴욕 상업 거래소 (New York Mercantile Exchange) 간의 합병입니다. 모든 자산 클래스의 파생 상품을 거래합니다.

스톡 옵션은 나스닥 또는 시카고 보드 옵션 거래소에서 거래됩니다. 선물 계약은 대륙간 거래소 (Intercontinental Exchange)에서 거래됩니다. 2008 년 뉴욕 ​​무역위원회 (New York Board of Trade)를 인수했습니다. 농업 및 금융 계약, 특히 커피, 면화 및 통화에 중점을 둡니다. 이러한 거래는 상품 선물 거래위원회 (Commodities Futures Trading Commission) 또는 증권 거래위원회 (Securities and Exchange Commission)에 의해 규제됩니다. 거래소 목록은 거래 조직, 청산 조직 및 SEC 자체 규제 기관을 참조하십시오.

금융 파생 상품의 종류.

가장 악명 높은 파생 상품은 담보부 채무입니다. CDO는 2008 년 금융 위기의 주요 원인이었습니다. 자동 대출, 신용 카드 부채 또는 모기지와 같은 이러한 번들 부채가 보안에 포함됩니다. 그 가치는 대출의 약속 된 상환에 근거합니다. 두 가지 주요 유형이 있습니다. 자산 기반 상업 용지는 기업 및 기업 부채를 기반으로합니다. 모기지 담보부 증권은 담보 대출을 기초로합니다. 2006 년에 주택 시장이 붕괴되었을 때 MBS와 ABCP의 가치도 마찬가지였다.

파생 유형 중 가장 일반적인 유형은 스왑입니다. 유사한 자산에 대해 하나의 자산 (또는 부채)을 교환하는 것은 합의입니다. 목적은 양 당사자의 위험을 낮추는 것입니다. 대부분은 통화 스왑 또는 금리 스왑입니다. 예를 들어, 상인은 미국 내 주식을 매각하여 외화로 사야 통화 위험을 헤지 할 수 있습니다. 이들은 장외 파생 상품이므로 거래소에서 거래되지 않습니다. 회사는 채권의 고정 이자율 쿠폰 스트림을 다른 회사 채권의 변동 이자율 지급 스트림으로 교환 할 수 있습니다.

이러한 스왑 중 가장 악명 높은 것은 신용 디폴트 스왑입니다. 2008 년 금융 위기의 원인이되기도했기 때문입니다. 그들은 채권 채무, 회사 채무 또는 모기지 담보 증권의 채무 불이행에 대비하여 매각되었습니다. MBS 시장이 붕괴되었을 때, CDS 소지자에게 갚을 자본이 충분하지 않았습니다. 그것이 연방 정부가 AIG를 국유화해야했던 이유입니다. CDS는 이제 CFTC에 의해 규제됩니다.

포워드는 장외 파생 상품입니다. 미래의 특정 날짜에 합의 가격으로 자산을 매매하기로 한 계약입니다. 두 당사자는 자신의 앞으로를 많이 맞춤 설정할 수 있습니다. 전진은 상품, 이자율, 환율 또는 주식의 위험을 헤지하기 위해 사용됩니다. (출처 : & # 34; 파생 상품 개요, & CBOE.)

또 다른 유력한 유형의 파생 상품은 선물 계약입니다. 가장 널리 사용되는 것은 선물 선물입니다. 이 중 가장 중요한 것은 유가 선물이다. 그것은 그들이 석유의 가격을 정하고 궁극적으로 가솔린 가격을 책정했기 때문입니다.

파생 상품의 다른 유형은 구매자에게 특정 가격 및 날짜에 자산을 매매 할 수있는 옵션을 제공합니다. 가장 널리 사용되는 옵션이 있습니다. 주식을 살 권리는 콜 옵션이며, 팔 권리는 풋 옵션입니다.

파생 상품의 다른 유형은 구매자에게 특정 가격 및 날짜에 자산을 매매 할 수있는 옵션을 제공합니다. 가장 널리 사용되는 옵션이 있습니다. 구매 권리는 콜 옵션이며 주식을 팔 권리는 풋 옵션입니다.

파생 상품의 네 가지 위험.

파생 상품에는 네 가지 큰 위험이 있습니다. 가장 위험한 것은 파생 상품의 실제 가치를 아는 것은 거의 불가능하다는 것입니다. 이는 하나 이상의 기본 자산의 가치를 기반으로하기 때문입니다. 그들의 복잡성으로 인해 가격을 결정하기가 어렵습니다. 이것이 모기지 지원 증권이 경제에 치명적인 이유였습니다. 아무도 그들을 만든 컴퓨터 프로그래머조차도 집값이 떨어 졌을 때 가격이 얼마인지 알지 못했습니다. 은행은 가치가 없어서 거래를 꺼려합니다.

또 하나의 위험은 그들을 매력적으로 만드는 것 중 하나입니다 : 활용하십시오. 예를 들어, 선물 거래자는 소유권을 유지하기 위해 계약의 2 ~ 10 %를 마진 계정에 넣어야합니다. 기본 자산의 가치가 떨어지면 계약이 만료되거나 상쇄 될 때까지 그 비율을 유지하기 위해 증거금 계좌에 돈을 추가해야합니다. 상품 가격이 계속 떨어지면 마진 계좌를 덮으면 엄청난 손실을 입을 수 있습니다. CFTC 교육 센터는 파생 상품에 대한 많은 정보를 제공합니다.

세 번째 위험은 시간 제한입니다. 가스 가격이 올랐다는 것을 내기하는 것이 하나 있습니다. 그것이 언제 일어날 지 정확히 예측하려고하는 또 다른 것입니다. MBS를 사는 사람 중 누구도 집값이 떨어질 것이라고 생각하지 않았습니다. 그들이 마지막으로 한 것은 대공황 때문이었습니다. 그들은 또한 그들이 CDS에 의해 보호 받았다고 생각했습니다. 영향력은 손실이 발생했을 때 전체 경제에 걸쳐 확대되었음을 의미했습니다. 게다가 그들은 규제를받지 않았고 거래소에서 팔리지도 않았다. 이는 장외 파생 상품 고유의 위험입니다.

마지막으로 사기의 가능성이 있습니다. Bernie Madoff는 파생 상품에 Ponzi 체계를 구축했습니다. 파생 상품 시장에서 사기가 만연합니다. 원자재 선물의 최신 사기를 밝히기 위해이 CTFC 권고를 참조하십시오. (출처 : & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; 글로벌 OTC 파생 상품 시장 : 2016 년 상반기, 외환 선물 및 옵션, Q2 2016 및 국제 결제 은행, 2017 년 4 월 20 일.)

파생 상품 101.

다양한 유형의 파생 상품이 창출됨에 따라 투자가 지난 수십 년 동안 훨씬 더 복잡해졌습니다. 그러나 당신이 그것에 대해 생각한다면, 파생 상품의 사용은 특히 농업 산업에서 매우 오랫동안 사용되어 왔습니다. 일방 당사자가 상품을 판매하는 데 동의하고 다른 당사자가 특정 날짜에 특정 가격으로 제품을 구매하는 것에 동의합니다. 이 합의가 조직 된 시장에서 일어나기 전에, 재화와 서비스의 교환은 악수를 통해 이루어졌습니다.

개인이 증권에 대해 옵션을 사거나 팔 수있는 투자 유형을 파생 상품이라고합니다. 파생 상품은 투자자가 기본 자산을 소유하지 않은 투자 유형이지만 다른 당사자와의 계약을 통해 기본 자산의 가격 이동 방향에 대해 베팅합니다. 옵션, 스왑, 선물 및 선물 계약을 포함한 다양한 유형의 파생 상품이 있습니다. 파생 상품에는 다양한 용도와 관련한 다양한 위험이 있지만 일반적으로 시장에 참여하는 대체 방법으로 간주됩니다.

파생 상품은 고유 한 언어를 가지고 있기 때문에 부분적으로 이해하기 어렵습니다. 예를 들어, 많은 상품에는 거래 상대방을 책임지는 거래 상대방이 있습니다. 각 파생 상품은 가격, 위험 및 기본 기간 구조를 기본 자산으로합니다. 기초 자산의 인식 된 위험은 파생 상품의 인식 된 위험에 영향을 미칩니다.

가격 책정은 또한 다소 복잡한 변수입니다. 파생 상품의 가격 결정은 행사 될 수있는 가격 인 파업 가격을 특징으로 할 수 있습니다. 고정 수입 파생 상품을 언급 할 때, 발행자가 증권을 전환 할 수있는 가격 인 콜 가격이있을 수도 있습니다. 마지막으로, 투자자가 취할 수있는 위치는 여러 가지입니다. 긴 포지션은 당신이 구매자이고 짧은 포지션은 당신이 매도인이라는 것을 의미합니다.

파생 상품이 포트폴리오에 어떻게 적용될 수 있는지.

투자자들은 일반적으로 포지션을 헤지하거나 레버리지를 높이거나 자산 이동을 추측하는 세 가지 이유로 파생 상품을 사용합니다. 일반적으로 자산 위험을 방지하거나 보험 위험을 관리하기 위해 위치를 헷지하는 것이 일반적입니다. 예를 들어, 주식의 주식을 소유하고 있으며 주식 가격이 하락할 가능성을 방지하고자하는 경우, 풋 옵션을 구입할 수 있습니다. 이 경우 주식을 소유하고 있기 때문에 주가가 오르면 주가가 떨어지면 풋 옵션을 소유하고 있기 때문에 이익을 얻습니다. 옵션의 위치로 위험을 헤지합니다.

파생 상품을 사용하면 레버리지를 크게 향상시킬 수 있습니다. 파생 상품, 특히 옵션은 변동성이 큰 시장에서 가장 가치가 있습니다. 기초 자산의 가격이 유리한 방향으로 크게 움직이면 옵션의 움직임이 확대됩니다. 많은 투자자들이 S & P 500 지수 옵션의 변동성을 측정하는 VIX (시카고 보드 옵션 거래 변동성 지수)를보고 있습니다. 높은 변동성은 풋과 콜의 가치를 높입니다.

추측은 투자자가 자산의 미래 가격에 베팅하는 기법입니다. 옵션은 투자자에게 자신의 지위를 활용할 수있는 기능을 제공하므로 대용량의 투기가 적은 비용으로 실행될 수 있습니다.

파생 상품은 두 가지 방법으로 구매하거나 판매 할 수 있습니다. 일부는 장외 창구 (OTC)로 거래되고 다른 일부는 거래소에서 거래됩니다. 장외 파생 상품은 스왑 계약과 같은 당사자간에 개인적으로 체결되는 계약입니다. 이 시장은 두 시장 중 큰 규모이며 규제되지 않습니다. 거래소에서 거래되는 파생 상품은 표준화 된 계약입니다. 두 시장의 가장 큰 차이점은 장외 파생 상품 계약의 경우 당사자간에 사적으로 계약이 성립되고 규제되지 않기 때문에 거래 상대방 위험이있는 반면 교환 파생 상품은 중개 역할을하는 정보 센터로 인해 이러한 위험에 노출되지 않기 때문입니다.

3 가지 기본 유형의 계약 (옵션, 스왑 및 선물 / 선물 계약)과 각각의 변형이 있습니다. 옵션은 권리를 부여하지만 자산을 매매하는 의무는 아닌 계약입니다. 투자자는 일반적으로 옵션 계약을 사용하여 자산에 대한 직책을 맡을 위험을 감수하고 싶지는 않지만 기본 자산 가격이 큰 변동이있을 경우 노출을 늘리고 싶습니다. 투자자가 사용할 수있는 다양한 옵션 거래가 있지만 가장 일반적인 옵션은 다음과 같습니다.

Long Call - 주식 가격이 올라갈 것이라고 생각하면 주식을 사기 (전화) 할 권리 (긴)를 살 것입니다. 장거리 전화 보유자 인 경우, 주식 가격이 행사 가격을 초과하여 지불 통화료를 초과하면 수익은 양수입니다. Long Put - 주식 가격이 하락할 것이라고 믿는다면, 주식을 팔기 위해 (길게) 살 것입니다. 긴 풋 소유자로서, 주식 가격이 행사 가격보다 풋에 대해 지불 된 프리미엄보다 많아지면 보수는 양수입니다. 짧은 전화 - 주식 가격이 하락할 것이라고 생각되면 전화를 걸거나 쓸 것입니다. 통화를 판매하는 경우 통화 구매자 (옵션)는 옵션의 행사 여부를 제어 할 수 있습니다. 당신은 짧은 또는 판매자로 컨트롤을 포기. 통화의 작가 인 경우, 지불금은 주식 가격이 하락하면 구매자가받은 프리미엄과 동일하지만 주식이 행사 가격보다 프리미엄을 더한 금액을 초과하면 작가는 돈을 잃게됩니다. 짧은 풋 - 주식 가격이 올라갈 것이라고 생각되면 풋을 팔거나 쓸 것입니다. Put의 작가 인 경우, 지불금은 주식 가격이 오를 경우 Put의 구매자가받는 프리미엄과 같지만 주식 가격이 행사 가격에서 프리미엄을 뺀 값 아래로 떨어지면 작가는 돈을 잃게됩니다.

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스왑은 거래 상대방이 현금 흐름 또는 다른 투자와 관련된 다른 변수를 교환하는 파생 상품입니다. 다른 당사자가 고정 이자율로 더 자유롭게 빌릴 수있는 반면, 한 당사자는 가변 이자율로 자금을 차용하는 것과 같이 한 영역에서 비교 우위를 갖기 때문에 여러 차례 스왑이 발생합니다. "일반 바닐라"스왑은 스왑의 가장 단순한 변형에 사용되는 용어입니다. 스왑에는 여러 가지 유형이 있지만 일반적으로 다음과 같은 세 가지 유형이 있습니다.

이자율 스왑 - 당사자는 변동 금리 대출에 대해 고정 이자율을 교환합니다. 한 당사자가 고정 이자율 대출을 가지고 있지만 부채가 유동적 인 경우 해당 당사자는 다른 당사자와의 스왑을 시작하여 고정 금리로 부채 비율을 변동 금리로 교환 할 수 있습니다. 이자율 스왑은 옵션 전략을 통해 입력 할 수도 있습니다. swaption은 소유자에게 스왑에 들어갈 권리 (그러나 옵션과 같은)가 아니라 의무를 부여합니다. 통화 스왑 (Currency Swaps) - 한 당사자는 지불과 원금을 다른 통화로 한 통화로 대출 지불과 원금을 교환합니다. 상품 교환 - 이 유형의 계약에는 기본 상품의 가격을 기준으로 한 지불이 있습니다. 선물 계약과 마찬가지로 생산자는 상품이 판매 될 가격을 보장 할 수 있으며 소비자는 지불 할 가격을 고칠 수 있습니다.

미래 및 미래 계약은 특정 가격으로 미래에 자산을 매매 할 당사자 간의 계약입니다. 이러한 계약은 일반적으로 현물 가격 또는 오늘의 가격과 관련하여 작성됩니다. 납기 시점의 현물 가격과 미래 또는 미래 가격의 차이는 구매자의 손익입니다. 이러한 계약은 일반적으로 위험을 헤지하고 미래 가격을 추측하는 데 사용됩니다. 선물환과 선물 계약은 몇 가지면에서 다릅니다. 선물은 거래소에서 거래되는 표준화 계약이며, 반면 선물은 비표준 거래이며 OTC 거래입니다.

전략의 확산과 가용 한 투자는 복잡한 투자를합니다. 포트폴리오를 보호하거나 위험을 감수하려는 투자자는 파생 상품을 사용하여 헤지, 투기 또는 레버리지를 증가시키면서 길거나 짧은 기본 자산이되는 전략을 채택 할 수 있습니다. 선택할 파생 상품 바구니가 급증하고 있지만 건전한 투자를하는 데 핵심은 파생 상품과 관련된 거래 상대방, 기본 자산, 가격 및 만료 등의 위험을 완전히 이해하는 것입니다. 파생 상품의 사용은 투자자가 위험을 완전히 인식하고 포트폴리오 전략 내에서 투자의 영향을 이해하는 경우에만 의미가 있습니다.

파생 상품.

파생 상품은 가치가 다른 회사 (파생 상품)에서 파생 된 금융 상품입니다. underlier (또는 underlying)는 상품, 주식, 부동산과 같은 자산, 주식 시장 지수, 금리, 소비자 물가 지수와 같은 재무 지표로부터 다양합니다.

최근에는 다른 이국적인 파생 상품도 출시되었습니다. 기상 조건 및 탄소 배출량 파생 상품이 포함됩니다. Underlier는 다른 파생물 일 수도 있습니다. 이러한 유도체의 유도체는 2 세대 파생물로 알려져 있습니다.

파생 상품의 사용.

파생 상품은 투자자가 기초 자산의 가치 변동으로 인해 발생하는 손실 위험을 제거 (또는 완화)하는 데 사용할 수 있습니다. 이 활동을 헤지 (hedging)라고합니다. 그들이 제공하는 높은 레버리지 덕분에 파생 상품은 예상되는 방향으로 움직이는 가치가있는 경우 발생하는 이익을 증가시키기 위해 거래자가 사용할 수도 있습니다. 이 활동을 추측이라고합니다.

파생 상품의 유형.

오늘날 거래되는 파생 상품의 가장 일반적인 유형은 옵션, 선물, 선도 계약 및 차이 계약 (CFD)입니다.

기본 파생물을 결합하여보다 복잡한 파생 상품을 만들 수 있습니다. 이러한 하이브리드의 예로는 선물에 대한 옵션 및 옵션이 있습니다.

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파생 상품 사업 전략 & # 038; 조치.

2008 년의 위기 이후 새로운 규정 및 회계 요구 사항이 금융 기관에 영향을 준 깊이와 속도로 인해 업계는 파생 상품 비즈니스 전략 및 관리를 재고하고 재고해야했습니다.

성능 측정 기준이 매출로 제한된 날이 오래되었습니다. 규제 자본, 경제적 성과, 교차 판매, 최고의 시장 관행, 리스크 거버넌스 및 목적 IT 아키텍처에 대한 적합성을 개선하기위한 새로운 필수 조치가 필요합니다. 갈수록 까다로운 규제 및 회계 준수를 지속적으로 유지하면서 새로운 전략을 수립하여 비용을 절감하고 수익을 늘려야합니다.

파생 상품 비즈니스의 실제 경제적 가치 (EVA)를 아십니까? 책 / 직책을 푸는 가장 좋은 방법에 대한 안내를 원하십니까? 일부 프로세스를 아웃소싱하는 것을 고려 했습니까? 내부적으로 xVA 가격 책정 모델을 개발해야합니까 아니면 공급 업체 솔루션에 의존해야합니까? 더 많은 돈을 벌거나 비용을 줄이기 위해 매달린 과일을 알아 내고 싶습니까? 최고의 시장 관행을 통합하는 목표 운영 모델 (TOM)을 어떻게 설계하고 구현합니까?

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